Dans cet article, je partage une stratégie concrète que j’ai mise en place sur le protocole Hatom, déployé sur l’écosystème MultiversX. L’objectif est de combiner un rendement stable grâce aux stablecoins avec une exposition renforcée à l’EGLD, via un effet de levier maîtrisé.
Cette méthode repose sur une gestion rigoureuse du borrow limit et s’adresse à des profils souhaitant optimiser leurs rendements tout en gardant une approche défensive.
Objectif de départ
Portefeuille initial :
10 000 € en EGLD
1 000 € en UTK
Le but est d’utiliser ces actifs comme collatéraux pour emprunter des stablecoins (USH) et les redistribuer de manière stratégique, en combinant placement en pool stable et renforcement de l’exposition à EGLD.
Étape 1 : Utiliser ses EGLD pour minter du USH à 0 %
En prêtant mes EGLD sur Hatom, je peux minter gratuitement du USH (stablecoin natif), à un taux de 0 % d’intérêt. Cela constitue une opportunité unique de mobiliser des fonds sans coût immédiat.
Avec 10 000 € en EGLD, je peux minter environ 4 000 USH tout en maintenant un borrow limit autour de 48 %, en dessous des seuils de rédemption.
Ces USH sont utilisés pour racheter de l’EGLD sur le marché, qui est ensuite reprêté dans le protocole. Ce mécanisme permet d’augmenter mon exposition tout en gardant le contrôle sur le niveau de dette.
Étape 2 : Utiliser les UTK comme collatéral pour emprunter du USH
En parallèle, j’utilise mes 1 000 € en UTK comme collatéral sur le module de lending. Ici, je ne minte pas, mais j’emprunte directement 1 000 USH, à un taux de 15 % annuel.
Je veille à garder un borrow limit autour de 51 %, en ligne avec ma stratégie de sécurité.
Situation à ce stade
Total emprunté : 5 000 USH
4 000 USH mintés à 0 % (via EGLD)
1 000 USH empruntés à 15 % (via UTK)
Ces fonds vont ensuite être redistribués de manière à générer à la fois du rendement passif et un levier haussier sur EGLD.
Étape 3 : Répartition des USH empruntés
Je répartis ces 5 000 USH comme suit :
80 % (4 000 USH) sont placés dans la pool stable USH/USDC, qui affiche un APR autour de 20 %. Cela permet de générer un rendement passif régulier sans exposition directe à la volatilité du marché.
20 % (1 000 USH) sont utilisés pour racheter de l’EGLD et le reprêter sur Hatom, afin de renforcer progressivement ma position.
Gestion active du borrow limit
Le cœur de cette stratégie repose sur une gestion dynamique et disciplinée du borrow limit.
Je vise en permanence un niveau compris entre 40 % et 50 %.
Lorsque le marché monte, la valeur du collatéral augmente, ce qui fait mécaniquement baisser le borrow limit.
Dès qu’il approche les 40 %, je remonte à 50 % en empruntant à nouveau, avec la même répartition : 80 % pool stable, 20 % levier.
Cette logique permet de recycler les gains de marché pour renforcer sa position et faire travailler le capital au maximum, tout en gardant une marge de sécurité.
Avantages de la stratégie
Le mint de USH à 0 % permet de déployer du capital sans frais d’intérêt.
Le risque est maîtrisé grâce à une gestion rigoureuse du borrow limit, toujours en dessous des seuils critiques.
Le rendement stable de la pool USH/USDC (environ 20 % APR) permet de générer un flux passif qui compense en partie les intérêts de l’emprunt UTK.
L’exposition à EGLD reste progressive, avec un effet de levier sous contrôle, utile en contexte de marché haussier.
Simulation de rendement net
Rendement brut sur les 4 000 USH placés : 800 USH par an (à 20 % APR)
Coût annuel de l’emprunt UTK : 150 USH (à 15 % APR sur 1 000 USH)
Exposition supplémentaire à EGLD : 1 000 USH convertis en EGLD, soit un levier de 10 % par rapport au capital initial
Cette stratégie est donc globalement rentable dès que le rendement stable dépasse le coût d’emprunt UTK, et devient très attractive si l’EGLD performe à la hausse.
Conclusion
Cette stratégie DeFi sur Hatom permet de combiner rendement stable et potentiel de hausse, tout en gardant une approche prudente. Elle repose sur trois piliers :
Une bonne compréhension du protocole et des risques associés (notamment le fonctionnement du borrow limit et de la rédemption)
Une gestion active de l’exposition pour maximiser les rendements sans s’exposer à une liquidation
Une allocation réfléchie entre tokens volatils et stablecoins
Elle s’adresse à celles et ceux qui souhaitent dépasser le simple HODL, tout en restant dans une logique structurée et défensive.